잭슨홀 연설 9월 금리인하 강력 시사
릫빅컷릮 여부, 시기와 속도 조절 여지
연설 직후 뉴욕 증시 일제히 상승세
연착류 성공까지는 불확실성 상존
제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 23일 잭슨홀 미팅 연설은 "정책조정(금리 인하) 시기가 도래했다"라며 강력한 시그널을 줬다는 점에서 2년여간 진행돼 온 '물가와의 전쟁' 종료를 사실상 선언한 것으로 풀이된다.
파월 의장은 이날 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 경제정책 심포지엄 기조연설에서 "우리는 노동시장의 추가 냉각을 추구하거나 반기지 않는다"면서 기준금리를 인하할 시점이 다가왔음을 명확히 밝혔다.
그는 "인플레이션이 (목표 수준인) 2%로 안정적으로 복귀할 것이란 내 확신이 커졌다"면서 "인플레이션 위험은 감소한 반면, 고용이 하강할 위험은 증가한 상황"이라고 평가하기도 했다.
파월 의장의 이 같은 발언은 지난 2022년 이후 이뤄졌던 연준의 고된 물가와의 전쟁이 사실상 마무리됐다고 선언한 셈이다.
연준은 팬데믹 부양책과 공급망 교란 등 충격 여파로 물가가 치솟자 이에 대응하기 위해 지난 2022년 3월부터 작년 7월까지 기준금리를 22년 만에 가장 높은 수준인 5.25∼5.50%로 높인 바 있다.
특히 이 과정에 연준은 2022년 6∼11월 릫자이언트 스텝릮(0.75%포인트 금리인상)만 4차례 연속 단행하는 등 과격한 긴축 정책을 펼쳤다.
파월 의장의 관심사는 이제 고용시장 등 침체 리스크를 관리하는 데 있다는 점도 명확히 했다. 파월 의장은 "노동시장의 추가 냉각을 바라지도 환영하지도 않는다"고 언급하면서 경기 침체를 막기 위해 과감한 릫빅컷(0.5% 포인트 인하)릮 가능성도 열어두고 있음을 알렸다. 그는 이어 "물가 안정을 향한 추가 진전을 만들어 가는 동안 강한 노동 시장을 지지하기 위해 모든 조치를 다할 것"이라며 연준이 앞으로 고용시장에 집중하면서 미국 경제의 연착륙을 조율하는 과제를 우선순위로 놓게 됐다는 점도 선명하게 드러냈다.
다만, 9월 릫빅컷릮(0.50%포인트 금리인하) 가능성을 포함해 향후 금리인하 시기와 속도에 대해서는 구체적인 언급을 피하며 경제 상황 변화에 맞춰 대응하겠다는 원론적인 입장을 유지했다.
시장은 이미 연준이 9월 금리 인하를 개시할 것을 충분히 예견해왔지만, 예상보다 선명한 파월 의장의 금리인하 개시 신호에 화답하는 분위기다.
이날 파월 의장 잭슨홀 발언 이후 미 국채 10년물 수익률은 하락하고, 뉴욕증시 3대 지수는 강세를 나타냈다. 특히 잭슨홀 컨퍼런스 전날인 22일 불확실성에 대한 우려로 1.7% 급락해 마감했던 나스닥 역시 이날 기조 연설이 끝난 직후 상승 폭을 1.75%까지 키우며 전날의 하락을 되돌렸다. 반면 전날 국채 매도 랠리로 74bp 올라 4%대로 마감했던 2년물 미 국채금리는 연설 직후 10bp 가량 급락해 3.91%까지 내려앉았다. 5년물·10년물 등도 랠리가 이어지며 4~6bp씩 하락하면서 안정을 찾았다.
만약 연준이 고용 붕괴 없이 물가를 잡는데 성공한다면 파월 의장은 40년 만에 가장 급격했던 금리 인상 이후 연착륙에 성공한 '역사적인 통화 정책가'라는 평가를 받을 전망이다. 역사적으로 연준이 금리를 인상한 후 침체를 피한 사례는 1995년 단 한 차례에 불과하다. 월스트리트저널(WSJ)는 파월 의장에게 있어 인플레이션을 상대로 한 연준 싸움의 마지막 단계는 운명을 결정짓는 중대 기로"라고 평가했다.
미국 경제의 연착류 성공까지는 여전히 불확실성이 상존하고 있다는 의미다.
